三季度建材有望迎来年内第二波上行FB体育

  FB体育今年春节过后,房地产市场出现一波“小阳春”。新房市场,十大城市商品房成交套数脉冲式增加FB体育,3月下旬一度增至近5年同期高位。70个大中城市新建商品住宅价格指数自1月起环比由降转升FB体育,其中二线城市的价格反弹最为凶猛。二手房市场同样出现回暖,二手房出售价指数,无论是一、二线还是三、四线月份止跌企稳,阶段性回升。市场对于房地产行业回暖的预期升温,推动螺纹钢价格指数在一季度稳步回升。

  一季度脉冲式回暖后,房地产市场各项数据的增长走势并未延续,并且多个环节出现背离,比如,供需两端的背离,需求内部的背离FB体育,以及供应内部的背离。

  供需两端,房屋销售与投资存在分化。自年初起,商品房销售面积累计同比跌幅显著缩小,至4月跌幅已收敛至0.4%,存在拐头的趋势。而房地产开发投资完成额累计同比跌幅仍在扩大。以上表明,房地产市场的现阶段回暖主要体现在需求端,而暖意传导至供应端仍需时间。

  需求端内部,一、二、三线城市房地产市场的销售出现分化,主要体现在:新房市场,一线城市上涨放缓,其核心区域和周边地带明显劈叉,而二线城市上涨动力强劲,回暖态势显著,三线城市则差强人意;二手房市场,虽有复苏,但回暖主要体现在一线城市,二、三线城市跌幅仍未企稳。

  供应端内部,房地产链条内前后端情况出现分化。链条后端,随着去年“保交楼”的陆续推进,房地产竣工面积累计同比自年初起表现为正向回升,且增速持续扩大。链条前端,无论是房屋新开工还是施工环节均未感受到暖意,其面积累计同比延续跌幅扩大的趋势。

  通常,资金情况反映企业投资意愿,开工情况反映企业当下真实能力和需求。两者是推动房地产链条回暖的关键。对于建材品种如螺纹钢,房地产链条前端的开工情况以及市场对房价的预期,共同影响螺纹钢的需求。第一,从资金链观察,居民端个人住房余额同比增速连续放缓,而企业端自去年四季度起,住房开发余额和房地产开发余额表现为同比加速增长。以上信号表明企业端资金需求高于居民端。第二,对比开工和竣工情况,上文提到在“保交楼”推动下,现阶段回暖主要体现在竣工端。因此,结合以上情况,我们可以发现,企业投资需求相对更好,且当下企业投资资金集中于后端竣工。随着市场预期转好,房价企稳,暖意将逐步向前端开工传导。

  乐观判断,房地产三四季度出现拐点。那么随着地产政策在需求端不断加码,建材二季度末供需再平衡,以及钢市旺季预期提前交易,建材价格有望走出磨底局面。在近期价格不断下探后,以螺纹钢、线材为主的建材品种价格有望于三季度迎来年内第二波反弹。(作者单位:信达期货)

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